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收储通知布告关头一周 郑糖期待动静指引

08月28日讯 　　一、上周行情回顾--收储传言纷扰 郑糖暴跌

上周白糖再次出现瞠目走势，期间伴随各种版本传言。周一~周三1301合约仍运行于5500上方，市场传周二、周三广西糖协及发改委会议讨论收储细节。周三晚，收储现新版本：6300元/吨为底价收储50万吨。周四期价却以暴跌应对，部分合约盘中几乎触及跌停，前期传言的官方收储公告也暂未公布，周五延续周四下跌惯性。基本面，7月进口糖同比仍增，到港量仍大。后期即便收储，若对现货销售的带动效应一般，国内供应压力仍难减，中长期郑糖趋跌。

二、国际食糖

1.基本面--巴西天气晴好 生产进度继续加快

与国际原糖期货继续持续下跌步伐相配合，近期巴西食糖压榨进度继续加快，追赶前期降雨导致的生产进度延后。巴西甘蔗行业协会(Unica)上周称，受干燥天气提振，巴西糖厂8月上半月产糖300万吨，同比增加14%，为今年以来产糖进度最快的两周。自7月初阻碍糖厂满负荷压紫蝴蝶榨糖的降雨缓解以来，巴西共产糖862万吨。仅六周生产的糖就占4月份本榨季开始以来糖总产量1532万吨的56%。

Unica主席称，尽管近期糖生产进度加速，但仍不能在未来几个月雨季到来前弥补前期降雨造成的时间损失。截至8月中期中南部甘蔗压榨量为2.61亿吨，同比仍少3700万吨。

总之，截至目前，在巴西天气顺利压榨进度加快背景下，美原糖缺乏利多因素，难以抬头，或延续下跌趋势。但前期闻美分为巴西食糖酒精生产分界点，预计此区间将有一段时间的震荡高山茅香。不久巴西将进入雨季，通常月开始且在下一年度第一季度增强，或会再次导致甘蔗压妥善保存所有在试模进程中样品检验的记录榨及糖和乙醇生产困难。但中东斋月需求早已结束，因缺乏消费支撑，仅从基本面看，国际糖价后期难有明显反弹。但不排除宏观及货币等系统性因素的影响。

美原糖10合约继续稳健运行于下行通道内。20美分整数关口已经下穿，目前已经毕竟前低19.24美分。短期或于前低获得一定支撑。若支撑下破，则期价或将下行至美分区间震荡。

三、国内食糖

1.收储几可确定 时间价格方式待定。

近期郑糖呈消息市特点，收储成为短期主导价格主要因素。伴随着收储传闻突现、传闻被疑、传闻再起，期价也经历了涨停、回落、再回升。价格的跌宕起伏，消息真假虚实。不过随着收储传闻的不断推进，各种迹象逐渐表明收储确有其事。

2012年8月21日下午，广西糖协组织十八家大型制糖集团负责人召开了糖业座谈会。会议关键信息为：(1)中糖协前期走访主要销地，了解到销地终端与商家的库存与往年相比减少了成(2)为稳定糖价，国家将再次启动收储，据悉相关部门将于周三下午召开会议，讨论再次收储的相关细节。由此可以明确：(1)收储确有其事，但收储方式、价格等细节仍在商讨中。(2)本年度工业销售数据不佳，除因含糖食品行业增速变化外，销区及贸易缓解对后市看跌，减少提前备货而随买随用是直接原因。

上周传言频繁。周二、周三传，相关部委讨论收储细节。周三下午传言现新版本，传会议决定：(1)6300元/吨为底价，加竞价的运费为总成交价(2)收11/12榨季糖，共50万吨(3)仅制糖企业有资质参拍。从此传言看，虽然收储价格调低，但收储方式却大为不同。前期传6550元/吨为上限，向下收储。在库存高企新榨季即将来临压力下，最终的竞价极有可能略高于现价，6300元/吨较难达到。故最新传言的6300元/吨底价收储，其实相对之前消息要利好期价。

不过周四郑糖却以暴跌应研制出食品级跑道材料对，远月合约跌幅更甚，资金有策略性的打压明显。虽然同时造就了较好的套利机会，但也令收储事宜更加扑朔迷离。传言不断变化但并未兑现，也彰显了背后利益集团的相互博弈及资金角力的涌动暗流。

至此，我们相信，收储出现概率仍大，但影响力与其时间点密切相关。本周将是重要一周，若收储公告仍未发出，期价或将再次展开一波明显跌势。若前低下破，技术继续走空，即便后期收储果真姗姗来迟，其对盘面的提振作用也将非常有限。

2.进口糖再创新高 糖厂库存压力难减

中国海关总署上周二公布，中国7月份进口糖398,023吨，较上年同期增加55%。今年月中国累积进口糖数量约184万吨，高于上年同期的776,945吨。按照2012年194.5万吨的进口配额计算，若本年无2011年的专项进口，则后期进口糖到港量将大为减少。即便如此，本榨季累积进口糖已达309.4万吨，创近十年新高。

虽然或有的收储对糖厂快速去库存有帮助，8月的工业销售数据或不可以让聚氨酯泡沫更加细腻与均匀差，但进口糖仍在大量到港，与累积的进口糖量相比，50万吨收储相形见绌。因此，即便收储，除非有较大的示范效应拉动消费长苞蓝，否则收储只是部分缓解库存压力，糖厂销售压力几无变化。

3.国内现价涨跌不一 销售没有大的起色

上周，国内食糖现货价格涨跌不宽刺蔷薇一。产区来看，广西、云南和广东部分地区食糖现货价格下跌了元/吨，销区来看，华东大部分地区、西南以及北方少数地区食糖价格上涨了元/吨；国内其余地区现货价格周跌幅在元/吨。廊坊下跌150元/吨，主因上周到货较多，有部分11/12榨季产糖到货，改变了一直以销售国储陈糖的单一局面。

近期价格起伏较大，商家采购量不多且以消耗库存为主。上周国内部分销区的库存量显得较为薄弱，对市场糖价也形成一定的支撑。不过，在收储消息传出后，市场采购活跃了两天之后，销售就渐渐冷清。

四、技术分析

上周四，郑糖1301大跌，不仅下破5550一线支撑，盘中一度接近涨停。随后两天震荡休整。盘面看，5300一线也就是前低暂有支撑，不排除下破支撑继续下探可能。前期郑糖走势有上涨旗形形态，理论上仍存一定下跌空间。

五、后市研判--收储公告关键一周 郑糖等待消息指引

本周，若收储官方公告发出，且如传言6300元/吨底价收储，则郑糖短期或小反弹。否则，在高库存，进口糖及新糖将上市的基本面压力下，期价有下破前低支撑可能。中期，收储实施效应--库存及对销售的促进是关注重点。若销售无法达到五年平均，后移的库存压力与新糖重合后，郑糖将积弱难返。操作上，收储公告若有，反弹后抛空。若周五仍无，即便无收储消息，也可择机抛空。

：艾格农业